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首先，重视人口老龄化对财政可持续的影响。主要是体现在劳动力的减少和社会保障人口增多两个方面，劳动力供给下降必然会影响到经济增长和财政收入增长，社会保障人口增多必然会加大对公共医疗和养老服务需求，对财政支出产生较大压力。这就需要保证社会保险体系的可持续发展，在逐渐还清历史欠账的基础上，精准测算养老保险和医疗保险的收支缺口，关注社会保险体系的区域差异，降低社保费率对财政可持续的短期和长期影响。

7：30 AMAlex今天不想开车，公司旁边的车位比California Club（不知道哪个酒吧最抢手啦）的妞儿还要抢手，自从一次网约车司机在公司附近的建筑群中绕了整整二十分钟还停错门口之后，Alex 宁愿选择出门步行五分钟就能到的地铁站。

反观日本，近年在利率不断下行的环境下，国债配置占比超过半壁江山，股票配置占比下滑，从2006年的25%左右跌至近年的10%左右。相应地，日本保险资金的投资收益也较低，近年收益水平在2.5%左右。投资“天花板”如何拆除？在美国，秉持长期价值投资理念的养老基金不仅在美国股市的成长中实现了自身规模快速扩大，也推动美国股市长期健康发展。中国的长期资金要在资本市场发挥更大的建设者作用，还有一段路要走。

所以有分析认为，京东不能没有刘强东，但是阿里可以没有马云。而建立一种制度，能让企业自行运转下去，正是马云一直以来的希望。“我对我的团队对合伙人结构信心十足，虽然很多投资人并不喜欢这种形式。”马云说，“我认为，我们一起对这样一套系统做出了贡献，这可以让公司持久发展。”

但与此同时，另外两个数据却不明朗。一是，电商业务毛利率同比出现下滑，三季度电商业务毛利率为10.0%，去年同期为11.5%。网易方面解释，电商业务毛利率的同比下降主要是由于2018年第三季度的促销力度相对较高；二是网易第三季度整体净利润大为3.29亿美元，同比下滑25.3%。此前公布的第二季财报中，净利润为 3.18 亿美元，同比下降 29%。

最后建议大家关注黄金股的机会。黄金也是我们去年10月份抄底的时候配置的四大板块之一。在全球经济增速出现下行压力的背景之下，美联储降息的预期越来越强，欧洲央行也明确表示不排除采取降息的手段，全球央行进入降息周期，无疑对于全球资本市场的反弹是有利的，这对于黄金的价格也会形成直接的提升，而黄金股也可能会迎来反弹的机会。近期国际金价已经涨到1400美元每盎司，创了近五年来的新高，显然黄金的趋势依然是向上的，因此建议大家关注黄金股的机会。