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进入“Sell in May”的五月，世诚投资对于A股市场仍然保持一份谨慎。首先，我们先前低估的三个因素正在逆转。美股已经来到了反弹的高位。鉴于美国经济前景展望（经济重启及复苏不可能一蹴而就，而破产潮即将到来，且失业率高企将维持一段时间），美股或已经走在了经济及盈利复苏的前面。国内，随着经济的复苏，信用条件或者说剩余流动性实际上在边际收紧。而对于不远将来的的乐观预期也将被证伪——至少在部分行业上。一个眼前的例子是，刚刚过去的五一小长假，无论游客人数还是旅游花费，都还不及去年同期的一半。而且，有些行业的复苏可能需要远比目前预期更长的时间。上期月报我们提到，“当明年航空公司通知您会员卡入会标准大幅降低的时候，请千万不要觉得这是一个bonus，因为木已成舟”。对于此类行业的观点，我们不会有任何的改变——不管巴菲特老爷子在今年股东大会上是否说了“飞机太多了”。

当然，本月也并非毫无可圈可点之处。目前，有三个事件，作为亮点（spot of light），将贯穿整个五月份。首先，REITS新政。市场总是不可避免地低估了事件的长期意义，同时高估了短期影响。纵然如此，我们判断市场情绪可借此获得提升——至少针对相关板块比如基建。第二，本月下旬召开的“两会”。在此非常时期，市场对于“两会”及相应的定调（比如未来一段时间宏观经济增长目标）和政策（财政赤字预算、财政支出的具体投向比如新基建，等等）充满期待。最后，创业板新政征求意见稿的反馈将于本月底截止；在此前后市场对于科技成长的信心也将得到有效的支撑。

责任编辑：张申据贵州茅台官网，1月21日，贵州茅台集团公司召开2019年第一次党委会，研究决定：2018年公司岗位绩效工资按6.27%增长，从2019年起，员工每人每月上调1500元预付绩效工资。责任编辑：张岩交通部新民生任务清单出炉 260城交通卡将互联互通

这一现状显然与特朗普的设想背道而驰。早在竞选总统期间，特朗普就多次强调了对国内煤矿工人的支持，并称要帮助这个疲软的行业恢复工作岗位。上台之后，特朗普随即履行承诺，摒弃了奥巴马政府以“清洁”和“减排”为核心的新能源政策，重新回归传统能源，并减少对可再生能源领域的投资。

八是推进73个城市公交都市示范工程创建工作，开展10个公交都市创建验收，实现验收城市的公共交通乘客满意度达到85%以上。九是实现全国260个地级以上城市交通一卡通互联互通，其中20个地级以上城市实现交通一卡通移动支付应用。十是建立琼州海峡客滚运输班轮化运营模式，建成琼州海峡客滚运输联网售票服务系统，客滚班轮准点发班率达90%，旅客平均过海时间较2018年缩短30分钟。

电商梦碎丁磊曾在网易考拉2016年举行的发布会上宣称：“希望未来三到五年，考拉海购可以达到500亿到1000亿元的市场规模，在电商领域再造一个网易。”如此豪言，足以见得网易对发展电商的信心和抱负。然而与其他竞争对手相比，网易电商的起步较晚。